????內(nèi)地香港攜手 推進(jìn)資本融通

從去年7月至今，債券通（內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通合作）“北向通”開(kāi)閘已滿(mǎn)1年。最新數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，債券通日均成交量達(dá)65.5億元，較今年首季大增一倍，總成交量達(dá)1309.2億元，也比5月大增一倍。市場(chǎng)交易量的穩(wěn)步增長(zhǎng)，尤其境外資金持債規(guī)模的不斷擴(kuò)大，有力推動(dòng)了中國(guó)債券市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放。

促進(jìn)兩地互聯(lián)互通

債券通的“北向通”于2017年7月3日正式運(yùn)行，境外投資者可通過(guò)債券通直接投資內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)。“債券通開(kāi)放后，市場(chǎng)的反應(yīng)非常積極。運(yùn)行一年來(lái)，它以穩(wěn)步、有序、可控的方式推動(dòng)了中國(guó)債市的進(jìn)一步開(kāi)放。境外投資者普遍認(rèn)可了債券通的制度優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新的設(shè)計(jì)，也表示持續(xù)投資中國(guó)債券市場(chǎng)的意愿。”在日前于香港舉行的債券通周年論壇上，香港交易所主席史美倫如是說(shuō)。

債券通周年論壇由中國(guó)外匯交易中心與港交所主辦，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官林鄭月娥也出席論壇。她表示：“債券通是深化內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的重要里程碑。這是內(nèi)地第一次允許合資格的境外投資者通過(guò)內(nèi)地與境外債券市場(chǎng)的基建連接，投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)。債券通的北向交易自啟動(dòng)以來(lái)運(yùn)作暢順，印證了香港作為國(guó)際金融中心，在內(nèi)地金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放方面繼續(xù)發(fā)揮著獨(dú)特和重要的作用。”

根據(jù)債券通公司的數(shù)據(jù)，截至今年6月底，一共有497家境外機(jī)構(gòu)申請(qǐng)參與債券通業(yè)務(wù)，其中已經(jīng)獲得央行備案開(kāi)展投資業(yè)務(wù)的共356家，涵蓋21個(gè)國(guó)家和地區(qū)。史美倫介紹說(shuō)，這其中中資海外機(jī)構(gòu)和外資機(jī)構(gòu)約各占一半，參與者涵蓋了銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司和其他中長(zhǎng)期的投資機(jī)構(gòu)。尤其值得一提的是，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間債券市場(chǎng)的總額保持連續(xù)15個(gè)月上升，截至今年5月底已經(jīng)比債券通啟動(dòng)前增加了70%。

進(jìn)一步優(yōu)化配套措施

債券通雖然反響積極，但畢竟僅開(kāi)通一周年，由于成立時(shí)間較短，功能有限，產(chǎn)品的豐富度等方面都未發(fā)展完善。“下一步則是要完善功能，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)、衍生品、回購(gòu)等管理。”中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏表示。

中國(guó)外匯交易中心副總裁余偉文為債券通指出另一項(xiàng)可改進(jìn)之處：“當(dāng)前有部分對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)不熟悉的中小投資者不知如何進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)，若允許國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)，了解企業(yè)償付能力，可吸引更多投資者進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)。”

事實(shí)上，對(duì)這一建議官方早有回復(fù)。去年在港交所舉行的債券通投資者論壇上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝就表示，中國(guó)將很快允許外國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估中國(guó)國(guó)內(nèi)債券。

央行一直希望吸引海外資金進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)，為此，不斷推出開(kāi)放資本市場(chǎng)和深化金融市場(chǎng)的改革舉措。這次借債券通周年之時(shí)機(jī)，潘功勝在論壇上又宣布了一系列支持債券通發(fā)展的新措施。

這些新措施包括：預(yù)計(jì)今年7月中推出交易分倉(cāng)，較快全面實(shí)行實(shí)時(shí)貨銀對(duì)付交收方法，盡快明確境外投資者相關(guān)稅收安排，將允許債券通投資者開(kāi)展回購(gòu)及衍生品交易，增加10家報(bào)價(jià)商至34家，將交易平臺(tái)費(fèi)用下調(diào)最多可達(dá)一半，積極推進(jìn)與其他國(guó)際主流電子平臺(tái)的合作。

市場(chǎng)關(guān)注“南向通”

隨著債券通各項(xiàng)優(yōu)化措施陸續(xù)推出，匯豐資本市場(chǎng)亞太區(qū)聯(lián)席主管陳紹宗認(rèn)為，當(dāng)國(guó)際債券指數(shù)納入中國(guó)后，透過(guò)各個(gè)渠道參與中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的海外投資者，預(yù)期將有增無(wú)減。渣打香港證券服務(wù)主管詹姆斯也表示，優(yōu)化措施有助消除境外投資者憂(yōu)慮，并吸引更多跨境資金流入中國(guó)債市。

“北向通”運(yùn)行良好，下一步市場(chǎng)更關(guān)注的是債券通“南向通”何時(shí)開(kāi)通。對(duì)此，紀(jì)志宏表示，從技術(shù)上來(lái)講，有基礎(chǔ)和條件做反向安排，同時(shí)也希望充分收集市場(chǎng)投資者的需求。

香港證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮對(duì)“南向通”的開(kāi)通充滿(mǎn)期待，他期望這能助內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)互聯(lián)互通投資海外債券市場(chǎng)。“未來(lái)香港和內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)還會(huì)有更多合作和溝通，讓內(nèi)地市場(chǎng)在可控情況下開(kāi)放，并與國(guó)際接軌。”歐達(dá)禮表示，未來(lái)香港金融管理局及證監(jiān)會(huì)將促進(jìn)“一帶一路”項(xiàng)目以及綠色金融的融資發(fā)展。

港交所也一直在與歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)和國(guó)際投資者等進(jìn)行積極溝通，促進(jìn)內(nèi)地債券市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌。史美倫表示，盧森堡的監(jiān)管局已經(jīng)在今年3月批準(zhǔn)了第一批參與債券通計(jì)劃的債券集體投資的計(jì)劃，相信未來(lái)會(huì)有更多來(lái)自歐洲的資金參與債券通。

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