14日凌晨，美聯儲一如預期宣布加息25個基點，聯邦基金基準利率將上升為1.25至1.5區間，并繼續強調循序漸進加息，維持未來兩年的利率預估不變。

香港金融管理局隨即宣布跟隨美國加息，將基本利率上調25基點至1.75厘。從市場反應看，一切都像是復制今年6月15日凌晨美聯儲那次加息后的市場場景——股指下跌，樓市平靜，金管局提示風險。

截至15日，香港恒生指數收于28848.11點，再度失守29000點關口。香港樓市反應平靜，銀行按揭貸款利率未見異常。

當日，香港金管局一如既往地向市場提示風險。金管局總裁陳德霖表示，香港按揭利率不會長期處于低水平。目前1個月銀行同業拆借利率接近1厘，若明年初持續高企，銀行可能上調最優惠利率。他稱，置業涉及一筆大額貸款，供款期長達20年至30年，市民須承受買樓價格風險。

雖然市場反應循規蹈矩，但從更深層次看，這一次美聯儲加息對香港資本市場的影響與6月份加息有所不同。主要表現在，此次美聯儲加息使得香港的銀行利率更真實地進入上升趨勢中。由于美聯儲明年加息三次的可能性較大，香港金融市場中的標志性利率，即最優惠利率雖不至于在年內提高，但隨著時間推移，明年緩慢上調將成為大概率事件。

從香港金融機構分析師的觀點看，他們對香港市場利率處于上升趨勢沒有異議，只是在利率調升的條件和時點上看法有所不同。

中銀香港投資管理總經理兼投資主管陳少平表示，由于新股集資活動、年底流動性趨緊以及銀行業新流動性要求，今年港元同業拆借利率上升不少，一個月港元拆借利率由5月時的0.35厘上升至近日的1.08厘。目前最優惠利率與一個月港元拆借利率利差約400基點，相信兩者利差要收窄至300基點才會考慮調升最優惠利率。

經絡按揭轉介市場總監劉圓圓表示，美國加息加上美國稅改，使得香港有資金外流壓力，而香港銀行體系結余由2015年10月的4263億港元，降至目前接近1800億港元，顯示資金正在流出。預期在聯匯制度下，香港加息難以避免，最快明年上半年調整最優惠利率。

恒生銀行經濟研究部主管兼首席經濟師薛俊升認為，明年下半年香港銀行加息的機會高于明年上半年。他表示，銀行具體加息的時間要看何時港元回落至7.85，以及銀行體系總結余下降至數百、甚至數十億港元，屆時，香港的銀行才會有較大誘因提高港元利率以爭取存款。

恒生私人銀行及信托服務主管陸庭龍指出，香港加息都是由短線利率帶動，但現在情況是除了一個月港元拆借利率上升至超過1厘外，隔夜拆借利率還沒有觸及警戒線，似乎仍然有空間讓香港再拖延一段時間才加息。如果美聯儲明年繼續加息步伐，香港加息時間應該是上半年。

高盛表示，各種跡象顯示香港銀行已接近重訂銀行資產即貸款價格的周期，包括銀團貸款、住宅按揭貸款及財資市場資產。一旦上調最優惠利率，將會是銀行正式發出信號，表示想重訂貸款價格。

渣打則提出有條件加息的觀點。渣打香港大中華及北亞洲地區金融市場主管陳銘僑說，香港暫無調升最優惠利率壓力，除非有特殊情況發生令資金流向改變，如金管局增發外匯基金票據、美國加息步伐緩慢鼓勵更多企業發債以及內地企業境外發債。

瑞信大中華股票研究部主管謝琳認為，香港銀行業同業拆借利率仍然未見頂，對香港房價和地產股都會構成風險。香港大約八成房貸按揭也是基于香港銀行同業拆息，如果銀行同業拆息明顯抽升，對購房者的負擔能力肯定會有負面影響，所以對樓價及已上市的地產發展商的估價會有負面影響。（王迎暉）

?